겁나빠른아저씨

2021년 "물류센터에 돈이 몰린다"는 뉴스가 쏟아지더니, 불과 2년 만에 "공실 폭탄"이라는 기사로 뒤바뀌는 걸 보면서 저는 투자 세계의 쏠림 현상을 다시 한번 실감했습니다. 25년 넘게 주식을 하면서 "다들 좋다고 할 때가 가장 위험한 때"라는 걸 배웠는데, 물류센터 시장에서도 똑같은 패턴이 보였습니다. 지금 물류센터 투자가 어떤 국면에 와 있는지 숫자로 짚어드리겠습니다. 공급 절벽이 만든 공실률 개선 2026년 상반기 수도권 물류센터 신규 공급량은 17만 5,068평으로 전기보다 8% 줄었습니다. 2022~2023년 대규모 공급이 쏟아진 뒤, 그 후폭풍으로 공급 자체가 크게 위축된 흐름이 이어지고 있는 겁니다(출처: 산업일보 ). 이 공급 절벽 덕분에 상온 물류센터 평균 공실률은 12.3%까지 내려오며 안정권에 들어섰습니다. 저는 이 수치를 보면서, 결국 공실률을 낮춘 건 수요가 폭발적으로 늘어서가 아니라 신규 공급이 멈췄기 때문이라는 걸 다시 확인했습니다. 공급이 줄어서 생긴 안정은 수요 회복으로 생긴 안정과는 질적으로 다르다는 걸 투자 판단에서 반드시 구분해야 합니다. 수요가 늘어서 좋아진 시장과 공급이 멈춰서 좋아 보이는 시장은, 나중에 공급이 다시 재개됐을 때 전혀 다른 결과로 이어질 수 있기 때문입니다. CBRE코리아 보고서에 따르면 2026~2027년 신규 공급은 기존 시장 규모의 5% 미만에 그칠 것으로 예상되는데, 1년 이상 착공이 지연된 사업장만 172곳, 총 1,236만㎡에 달한다고 합니다(출처: 스마트투데이 ). 저는 이 숫자를 보면서, 공급이 줄어드는 국면이 생각보다 오래 지속될 수 있겠다는 인상을 받았습니다. 요약 · 최근 공실률 개선은 수요 회복이 아니라 공급 절벽 때문이며, 2026~2027년에도 신규 공급이 크게 제한될 전망입니다. 저온창고, 여전히 풀리지 않는 숙제 상온 물류센터는 안정세로 돌아섰지만, 저온 물류센터는 사정이 완전히...